[대박특강] 1753호. 금리 인하의 조건은 돌발적이더라/나스닥이 확실히 바닥 근접으로 변했음/하방 박스권

 

 

FOMC앞두고 실적장세가 벌어지는 희한한 일이 벌어지고있습니다.

 

 

최근 우리장에서 코스피가 슬금슬금

강보합으로 보이다가

 

오늘 부담감에 좀빠집니다.

 

내용은

 

빅테크 실적 발표가 곧있고

거기에 미 지수가 반응할것이다

거기에 따라서 우리장초반이 결정될것이다

이런 내용이었어요..

 

빅테크 전반이 실적이 안좋아서

나스닥이 갑자기 훅빠졌고

거기에 연동해서- 원래는 코스닥이 많이

연동하는데

반도체 연관되면

삼전 중심으로 나스닥 연관이라는 이야기를했어요

 

이건 좀 억지가 있긴한대

야튼 장초반에

 

최근상승부담감과

빅테크 지수빠지면서

우리장으로 장초반에 불똥튀면서

코스피가 좀 빠집니다.

 

숏커버 이후에

조정장세가 계속 이어지고있고

다음 이슈는

FOMC이후에-이건 뭐 거의 결과가 0.75%로

나온거고

거기에 따른

예상한대로..라고 안도랠리가 먼저 오느냐

아니면 긴축발작이 먼저 오느냐 수준입니다

이걸 어떤걸로 먼저 템포 잡느냐

여부외에는 별 중요한게 없고

 

나스닥 중심의 빅테크 호실적 실적악화

내용에 따라서 폭등락이 거듭되더라도

대체로

하방 밴드 박스권에서 노는수준이지

지난번처럼

내려꽂고 반등 내려꽂고

이런 수준으로는 진행이 되지 않습니다

 

왜냐면...내릴만큼 내렸다

이제 긴축과 리세션 우려가 번갈아오지만

이건 지수에 다 반영된거라고 보거든요

다음 이슈는

 

부채문제..부동산 문제로 넘어가고

이게 얼마나 심각하냐..대응하느냐 못하느냐 문제

그리고 경기침체 우려의 이 하이라이트로인해서

정부에서 어떤 대응책을 어느타이밍에

내어놓느냐 이게 관건입니다

 

이게 관주도 뉴딜과 금리인하책이되는데

이론적으로는 지금 상황에서 언급할게 못되지만

이미 리세션 우려와 중립금리 상향수준까지 진행된거라서

 

돌발상황이 오면 좀빨라지고

그렇지 않으면

내년도까지 넘어가고 이런 상황입니다

 

그런데

파월의 스타일을 봐서

눈치보다가

아마 전격 인하를 결정할수있습니다

연준이사들도 지금 리세션 우려로 넘어간

상황이거든요.

 

중간 정리하자면

 

FOMC에서 영향미치는 내용은

 

긴축발작이 먼저냐 안도랠리가 먼저냐

문제지..종국의 지수변동에는 별 차이가 없을것이더라.

 

그다음은

점도표 의사록 공개를 보면

확실히 연준이사들의 매파적 성향이

누그러진걸 볼수있을것이더라

 

그다음은

모기지 문제..은행 부실 문제 이런게

불거지는데 이게 얼마나 심각하냐

심화되느냐의 문제더라

 

고전적으로 보면

 

이런 상황

18년 긴축말고

공격적 인하 이후에 벌어진

긴축상황에서의

종국은

더 빠르고 가파르게 지수가빠지고- 닷컴버블이

그랬거든요.

이후에 실물이 무너지는데

늘 금융이 선행 실물이 후행이고

코로나는 예외적인경우고..

실물이 무너지는증거가

인플레 이후에 오는 감익문제

그리고 원자재가격하향되면서

생산과잉과 소비위축이 동시에 진행되고

이로인한 불균형으로 부채문제 심화

안전자산의 보루라고 여겨지는 부동산 문제가

금융문제로 비화

이 패턴입니다

그런데

재미난건

지수는

이 타이밍에 보합으로 유지되면서

타이밍을 재더라는거죠.

 

그리고

부동산 문제가 본격적으로 심각해질때는

오히려

공격적으로 외인이나 기관의 매수가 들어옵니다

왜냐? 연기금 이런돈들은

자기네가 현금쥔 상황이기 때문에

좀빠져도..리스크가 언제터지더라도

별로 손해보지 않는다는 심리가있거든요

그래서 터져나오는 물량을 고래처럼 삼키기

시작합니다...

 

지금 우리는 그기간 직전입니다

이번 연준결정이후에

하이퍼인플레이션에 대한 우려는 살짝 넘어가고

리세션 우려가 나오고

바로 다음 나올께

공급과잉 문제가 불거지면서

공급이 수요를 초과하는 그런 상황이 벌어집니다.

 

그러면 원자재 가격이나 물가가 갑자기

훅빠지기 시작하면서

증거로 머가 나오는고하니

실업율이 나옵니다.

 

이러면 진짜 부채문제

사치품가격빠지기 시작한건 좀되었구요

리셀링 이슈였죠

그다음 소비부진 문제 가 동시에 나오고

이러면 가처분소득이 훅줄어서

이자 못내는 상황이 그 한계점이

보통

중립금리 상향이후에 3개월후에 다가옵니다

이게 연체한계라고 저는 보구요...

 

그래서 이번

연준 결정이 의미가있고

의사록과 점도표를 봐야하고

특히 의사록에

연준이사가 리세션 우려 긴축강도 높이면 안된다

누그러뜨린 매파성향내지는 비둘기 성향이 나온다면

하이라이트를 지나온거고

이제 꼬리자르기

어느정도까지 구제하고

어느정도까지 포기할것인가를

결정하는 구간에 진입하고

 

이때는 생산적 측면과

부동산 기타등등 최근

수요를 못따라간 공급문제에서

바보들만 공급이 생긴다고

들러붙는 설겆이 구간에서 당하게되는겁니다

주식은 아니구요

주식은 지나온거에요.

 

지수는 만약에 저런 블랙스완이 벌어지더라도

굉장히 빠른 속도로 회복하는걸 보게됩니다.

 

또 하나

주식에서 의미있는 구간이 생기는데

이게 이번 3분기 실적 발표날때쯤이후로

결산보고서까지

가장 긴장되는 상황을 지나오는데

 

최근래 가장 파산이 많고

사고가 많은 지점이

2018년 겨울이었습니다.

2019년 초까지해서

왜냐?

 

긴축이 진행된 이후에

동결기를 지나오면서

회사들이

자금이 말라가는상황이었어요

 

그래서..

 

제가 표현하기를

불과 2017년에

CB발행이나

증자를 하는데

이 정도 줄테니

주식좀 주라..하면서

뒤에서 꽁냥 꽁냥하던

자본가진분들이

 

2018년 지나가면서

주가 떨어지고

금리인상이 되니

응..아니야...돌아가

그가격에는 인수안해..이러는거고

2018년 가을 겨울이 되니

아.선생님 말씀하신 가격에라도

지분넘길께요.제발하고

인감찍어서 서류가지고 가면

그 사무실 텅비어있고

번호는 없는번호고

그분도 이미 거기에 계시지 않는 상황이더라..

했잖아요

그때가

최근래5년간

가장 상폐가 많은 시즌이었어요..

 

그게 이번 겨울에 재현됩니다.

 

지금 무증이슈 3자배정이슈

이름바꾸고

제가 ㅋㅋㅋ 붙이는회사들

정신차리고보면

거래정지 상폐로

넘어갑니다

그래서

내년초부터

4월까지

역대 최고의 개잡주 대환장 파티가 열리는겁니다...

 

큰 흐름과

지금 사이드에서 벌어지는 내용들

나중에 이렇게 진행이 되는거에요...

 

그러면 뉴스를 좀 보면서

 

요즘 행님들 머라고 하는지

좀 들어보실까요?

얼마전까지

 

도시재생 예산 다깎아서

신도시 개발하고

 

야튼 이런 이야기했죠

오늘 이 뉴스가 나오는데

 

이전 내용하곤 좀다르죠

이번정부는

 

자잘한 지역예산들 다깎아서

큰 덩어리의 뉴딜을 쓸거더라..이게

핵심인데

 

윤석열 지지율빠지면

재미나는 일이 생깁니다

 

먼 소린고하니

 

원래 문재인표-..정확히는 박원순표 SOC는

지역 SOC 근린 SOC라고해서

지역도서관 짓고 체육관짓고

거기에 영감님들 아저씨들

지키고 청소시키고 하면서

뉴딜을썼어요...

 

그래서 일자리도 나누고

근린 지역주민들 활용할수있는걸로

토건을 했는데

이 예산을 대폭깎잖아요..

 

이게 윤의 정책인데

 

20여개월도 안남은거같은데

만약에

윤지지율이 훅빠지고

윤마케팅보다

각자 도생..당이름걸고 그냥 선거치르는게 낫다 싶으면

말을 안들을려고 그래요

 

그래서 도시재생 근린SOC가 다시 돌수있는데

대표적인도시를

저는 서울이라고 생각하거든요

 

오세훈이 차별화를 할거고

수도관 부터 구석 구석 지역정책 개발하고

거기에 예산쏟고 그런일을 하게될꺼에요..

 

몇개 종목이 눈에 띌건데

그게 자연과 환경 하나

그리고 상하수도관..그리고

도시재생 건설사 하나있죠

우선주가지고 폭등많이하던..

 

개인적으로는 우선주 규제 빨리 풀어버렸으면 좋겠는데요..

 

야튼 윤석열 지지율빠지고나서

차기 주자들이 차별화 하기 시작하면

변하는것들이 여럿 생길꺼에요.

 

위메이드는 코인가지고

장난치더니

주가 대폭락이네요

덩달아서

게임업체들이 같이 내리는데

이게 먼 내용인고하니

 

비트코인빠질때

비슷한 스타일의

투기성 종목

게임주들 그리고 자체 NFT코인가지고있는

회사들이 빠지다가

6월금리인상이후에

낙폭과대 심리로인한

리바운드 올때

기술주중에서

코인을 비롯해서

코인가진 게임주들의

반등이 가장 강력했어요

당연히 숏커버 이후에

재 하락일때

가장 집중 포격을맞겠죠

그사이에 보니

실적이 안좋아...해서빠지는거에요.

 

이걸 개별적인 내용으로만 보면 안됩니다

이런 흐름으로 이해해야지

주가의 흐름을 결정하는 시장조성자의

흐름을 읽을수있어요..

두개의 상반되는 내용의 뉴스를 볼께요

이건 모건스탠리의 의견이구요.

 

이건 다른 의견을 가진 사람들 이야기에요..

 

 

블룸버그를 보면..

 

다른 정치 시사 경제 뉴스가 다 그렇지만

 

전문가를 모실때

양진영을 모십니다

 

그래서 한쪽 의견을 번갈아가면서

듣는데요

 

그래서 저걸 드는 사람이

기호나 듣는 타이밍 따라서

의견이 갈리는거에요

 

저기서 공통된 의견은

그거죠

리세션이 온다

 

경기침체 우려...였어요 지금까지는

 

그래서 선반영되어서

원자재 가격이떨어지기 시작한거고

오히려

원자재 가격이 떨어지면

감익우려 사라지고

원가율 좋아지니

일시적으로 회복이 생기지만

그러면 다시 경쟁이 심화되고

생산량 증대가 되니

수요를 초과하면서

경기침체가 오는거에요

 

이런 패턴인데요

 

지금은 리세션 우려..에요

리세션진입은아니구요.

 

리세션 진입은 아니에요

몇가지 증거가있는데

아직 리세션 진입아니에요

 

리세션 진입아니에요.

 

왜 이런 이야기를하느냐

리세션 진입이되면

실적 악화가 가시화되고

 

굴뚝주들 대장주 몇몇 제외하곤

힘들어집니다

실적 반토막 이야기 나오고

금융비용-특히나 이자 폭증인데

못내서 파산이나

매물로 다시 나오기 시작해요..

 

이 리세션 신호로 보는게 머냐

아직 안나온거죠

최근 좋게 나온 거시지표들은

제가 기저효과라는 표현했어요

 

하나는

 

생산과잉 문제..이거 여러번 이야기했죠

거기에 수요초과문제를 의미하는데

가처분소득이 줄었다는걸

사람들이 인식하는것

코인이나 주식으로 벌어서

소득을 추가해야지하는데

오히려 이자가 더나가게 생긴데다가

투자해둔 부동산이나 기타등등의

이자가 폭증하니 진짜 쓸돈이 없어진걸

인식하는 시간이 있어요

그게

언제냐..

중립금리오바하는 타이밍 7월이후에

3개월..초반에는

손절하는 주식과 코인이 생겨요

그다음은 최후보루로 부동산을 쥐거든요

가격은떨어져요...그래도 본인 밥은 안먹어도

주담대는 밀어넣어요

 

그런데 3개월이 지나면

바로 우리도 금리올리죠

아..더이상은..하는게 나오고

10월지나서

연말되면

감평하고 아...시세가 떨어졌습니다 고객님

담보금 더 밀어넣으시던지

아니면 금리 상향 하겠습니다.고객님..

이 카드가 튀어나옵니다..

 

이번 사건의 가장 큰 문제가 먼고하니

우리와 미국도 동일해요

부동산에

MZ세대가 겁없이 뛰어든거에요

물론 MZ세대나 지금중장년이나

자산이 부실한건 마찬가지지만...

 

그만큼 취약한 자산보유자라는거죠..

 

이 문제를 순서대로보면

이때부터가

리세션의 시작점이라고보면됩니다

 

공급과잉으로 회사들 도산이 나오고

수요없고 가처분소득없어서 개인들부채감당안되고

부동산 어렵고

이렇게 서너가지 퍼펙트스톰이 같이 오면

금융부실이 나올수있어요

 

이게 사채업자들 겁주고

칼들고 다닌다고

채무자들 겁박한다고

살수있는게 아니에요

그래서 저축은행부터

하나하나 터지기 시작하는거에요

 

특수고용직

대리운전과 배달오토바이 일하려는사람이

그때부터는 넘쳐나서

일당 수익이 훅줄어요

지금은

 

코인시대를 거쳐오고

돈복사 시대를거쳐오면서

외제차를 코흘리개도 타는시대에서

그걸 하려는 사람이 없어서

일할 사람없다 그러는데

 

늦게라도

일하려고 가면

이미 특고들의 수익이 훅줄어있고

일하려는 식당은 망해있고

이 과정으로 진입하는겁니다..

 

이게 진짜 리세션이에요...

 

그런데..

 

저 두개 의견이

왜 상충되느냐..

 

지금

물가 정점..원자재 정점은 지난거같지만

일정 수준이하로 내려와야지

금리동결을 할수있고

다음이

금리인하다..하는거에요..

 

그런데 이런 이론을 가지고

금리인하타이밍을 잴수있는게 아니더라

 

2018년 초에 긴축시작하고

동결기를 거쳐서

2020년 은 가야지

인하를 할줄알았거든요..

그런데

2019년 여름에 전격

금리인하를 해버립니다

 

명분은

 

미중간 분쟁으로인한- 트럼프가 합의깨버리고

관세 그대로 폭탄던진다

그로인한

공산품 가격 상승으로

미국 경제가 더 어려워질거라는 우려로인해서

전격금리인하를 하거든요

 

기억나시죠?

 

이게 또 재미난게

금리인하하라고

트럼프가

파월을 그리도 윽박지르고 욕하고..했는데

파월이 버티니까

 

파월의 말이

지표상으로 지금은

인하 타이밍이 아니다..하는

자료보고 판단합니다..했거든요

 

그러니까

 

트럼프가..

 

그래? 그럼

금리인하할 명분을 내가 만들어주지 해서

폭탄던진거였어요...

 

코로나 타이밍때

중립금리 수준인데

사실

인하동결기가 다 짧아서

고전경제학적인 측면에서는

곧 금리인하기가 닥친다고

예측할수 없었어요

그럴수도없었고.

 

하지만

코로나로 인해서

실물이 먼저 무너지면서

금융이 걷잡을수없이 내려꽂잖아요

순서가 뒤바뀌면서

그래서 글로벌이 전부다

마이너스 금리수준으로

다 내립니다..

그리고 벌어진

 

도미노 효과가 지금 우리가 겪는 거구요

그리고

이번 7월인상이면

고전적 의미에서

중립금리 오버된상황이구요

맞습니꽈?

왜 중립금리가 오버된거죠?

시초는

코로나에요..코로나 마이너스 금리로인해서

너무 폭발적 인하를 한 후폭풍이 지금

중립금리 오버에요.

그래서 부채문제나 인식문제도있죠

정신머리없는 애들이

돈복사라는둥

벼락거지라는둥 하면서

피해의식에 찌든 신조어 만들어내고

그 감정적 대응에 대한

댓가를 중립금리 오버라는걸로 얻어터지는중이에요

그래서

 

위 두가지 내용은

올 연말 내년초되면

그 댓가를 충분히 치른거라는 의견과

아직 멀었다

더 맞아야한다...

 

애색히처럼

징징댄다고 될일 아니라는걸

참교육당해야한다

이런 의견이에요

 

그런데 빠진게 있죠?

 

중립금리 오버한 상황이 되면

연준과 바이든이 쓸수있는 카드가 생깁니다

물론 또 부작용이 있지만

기본적으로

지금상황에서

0.5%이상

0.75%이하수준의

금리 인하 여력이 생기더라...

 

이걸 쓸수있는 명분만 주면됩니다

그게

모기지 급등으로인한

부동산 문제

금융부실 문제가 터지면됩니다

 

이게 가장 클래식한거고

외교적인건

 

미중분쟁 격화..합의파기 같은 카드

이게 단순하게

미중간의 문제가 아니라

글로벌 공급문제로 비화되는것

혹은

 

대만침공문제죠

반도체 문제가 바로 불거지면

자동차를 비롯한

산업전반적인

 

완성품 공급불균형이 또오거든요

저 반도체를 공급받아서 돌아가는 산업들이

 

고유원자재

원유 곡물외에

 

가장 영향력이 큰 내용이거든요..

 

이 내용이 터지면

바로 금리인하 할수있는 명분이 생기는거에요...

 

봅시다.

삼전 건드리지 않는다- 미국 오스틴에 견딜만큼의

반도체 생산공정이 준비된다..

 

그러면 대만먹으려고 들때

미국이 금리인하 명분받고.

0.75보다 오버해서 인하할수있죠

그리고 리세션으로인한

뉴딜을 강하게 드라이브걸수있고

공화당도 반대안해요..

 

그러면 바이든이 이 카드를 안받을 이유가 없죠?

부동산 부실로인해서

중국 본토 어지러운상황에서

시진핑이

시선을 돌리고

위기를 벗어날수있는 상황이 되는데

이 카드를 만지작 안댈수 없죠?

그렇게 해서

코로나로인한

역대최고수준의 금리인하 후폭풍을

정치적 리스크제거하면서

끝낼수 있다면

 

이걸 안할수없죠?

 

그래서

월가애들은

숫자만 쳐다보고

 

이런 판단을 못하는거에요

 

금리인하를 재개하는 명분이

거시지표에만 있는거아니거든요..

 

야튼..

 

이정도 하도록 하고..

 

위에 자세히 설명된

연준의 결정이후에

연준이사들의 포지션 변경

그리고 손잡은

월가애들의 입장

 

이런것들도 이해하시고..

 

무슨일이 생기든지 놀라지 마시고

제가 ㅋㅋㅋ 붙인종목은

적당히 가지고 놀다가 나오시고

늦게 나오면

 

서해에서 조개줍다가 밀물에 이상한상황겪게됩니다

 

전기차 뻘밭에서 못나오듯이....

 

이까지 할께요.